人民幣直接交易 俄羅斯將成全球第二 06-08 10:17〔本報訊〕俄羅斯總統普廷(Vladimir Putin)日前前往中國訪問,並出席上海合作組織北京峰會,會中兩國發表聯合聲明,將進一步落實未來10年中俄關係發展。隨著借貸中俄經貿合作日趨密切,匯豐俄羅斯基金經理人道格拉斯.海弗爾(Douglas Helfer)認為,經濟改革加上俄股相較其他新興市場股市折價逐步縮小,有機會帶動俄股價值重估(re-rating),且俄羅斯有望成為繼日本之後辦公室出租,下一個使用人民幣直接交易的國家。道格拉斯指出,中國所實行的大規模開發國家西部、振興中國東北老工業基地等戰略計劃有效縮短內陸與沿海省份的發展差距,對經濟、人口和社會的平衡狀況有顯著改善。普丁曾表網路行銷示,「乘中國之風,揚俄羅斯經濟之帆」,正是要吸取中國這方面的寶貴經驗。中俄兩國聯合聲明中亦提到,兩國將努力在2015年前將雙邊貿易額提高至1000億美元、2020年前提高到2000億美元,加強在投資、能源、高科花蓮民宿技、航太以及遠程通信、交通、鐵路等基礎領域的合作,並擴大地方與企業交流。道格拉斯說,中國已是世界上最強大的經濟體之一,未來兩國更緊密交流前提下,市場更預估,俄羅斯有望成為繼日本之後,下一個人民幣代償直接交易的國家,大大節省兩國企業貿易成本。道格拉斯說,在油價及歐洲長期再融資操作推動下,俄股在今年前二個月大漲,折價縮小至35%,並接近25%的5年平均水平,但隨著歐債問題干擾金融市場,令俄股出現修正開幕活動,折價回升至逾40%。道格拉斯表示,與歷史平均相較,俄羅斯市場目前充斥著釵h擁有高盈利率但股價被低估的企業,且遍佈近乎所有主要行業,包括能源、原物料及金融業等;以能源業為例,俄羅斯當地石油股已較其他開幕活動同類型的新興企業出現四至五成的折價,投資價值誘人。而俄股目前的本益比為4.5倍,且因為該國經濟佳,負債率偏低,預計2012及2013年主權債券占國內生產總值及經濟增長僅為4%,並坐擁全球第三大外匯及黃金儲備好房網,都為市場提供支持。道格拉斯說,目前外在對於其政治面的擔憂已顯過度,預期俄羅斯政府改革措施將有利其中長線市場走勢,整體市場潛在可觀的上升空間。惟要注意的是,俄羅斯屬於高貝他市場,市場震盪之下相對售屋網承壓,在歐債事件趨向明朗之前,短線震盪仍大,建議採分批布局,以待中長期之表現。


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